1月29日，加拿大央行2025年第一个议息日。
此前，两次两次大幅降息50个基点，将基准利率降到了3.25%。这段时间以来，经济学家们对于未来利率走势的预测非常多，基本判断还是接着降。
那么，降到多少了呢？
此前有预测称，大概率降至2.25%至3.25%的中位数区间，也就是2.75%。也有经济学家预测，会降至1.5%。原因呢，跟特朗普发起的关税威胁有关。
今天，又一个经济学家也阐明了这一观点。认为受此影响，加拿大央行或将降息至2%以下。
这是一篇来自《金融邮报》（Financial post）的一篇分析文章，供参考。
加拿大国家银行经济学家沃伦·洛夫利（Warren Lovely）本周三（1月8日）表示，加拿大需要尽快解决政治不确定性问题，以应对美国新任总统唐纳德·特朗普带来的挑战。
“让我们站在强势地位，让加拿大选民和议员获得明确的授权”洛夫利在全球风险研究所举办的有关加拿大央行的在线讨论中表示：“让我们的联邦政府和省级政府真正制定出应对当今风险因素所需的政策——当然，特朗普是其中最主要的。”
本周一（1月6日），加拿大总理贾斯汀·特鲁多宣布辞去自由党领袖一职，并宣布议会休会。就在特朗普准备就任之际，这一举动让加拿大陷入了不确定的境地，特朗普曾威胁要对所有加拿大和墨西哥商品征收 25% 的关税。
麦吉尔大学马克斯贝尔公共政策学院教授克里斯托弗·拉根表示，虽然他认为加拿大央行将被迫降息，但对于如此大规模的关税对加拿大经济造成的冲击，央行却无能为力。
拉根称：“无论你想怎么降低利率，都可能无法刺激太多投资。”
加拿大央行的政策利率目前为 3.25%。此前，央行于去年 10 月和 12 月连续两次下调半个百分点。该利率目前处于央行中性区间的上限。经济学家预测，如果特朗普兑现其关税威胁，该利率将有更大空间降至 2% 以下。
与拉根一样，洛夫利也认为，在这种情况下，央行能为加拿大经济做的贡献非常有限。
“如果特朗普的关税措施真的实施，蒂芙·麦克勒姆（加拿大央行行长）和管理委员会无权对此作出反应”洛夫利说：“我认为，我们选出的官员、联邦政府、省级政府甚至市级政府领导人应该提出自己的主张，并试图规避和限制这些关税的实施。”
其他值得关注的风险因素包括加拿大经济表现落后于美国。
“加拿大的运营和运转一直低于其经济潜力，开放程度不够”洛夫利说：”美国的运营一直超出其潜力，速度超过了其极限。“
因此，加拿大央行降息幅度比美联储更大。美联储已暗示将在 1 月份暂停降息，预计这种分歧将持续下去，将导致加元兑美元进一步下跌。
洛夫利和拉根讨论的另一个风险是加拿大的财政状况。洛夫利表示，联邦赤字已成为结构性问题，尽管与美国相比，加拿大的财政状况可能更具可持续性，但渥太华应该重新调整。
”我们从来不想把美国的财政政策作为经验法则应用到加拿大“他说：”我们确实需要更严格的标准。“
拉根警告称，面对人口老龄化，支出压力只会越来越大，这将推高老年保障的成本，并带来增加加拿大国防开支的压力。
从长远来看，这些财政压力将影响加拿大央行的中性利率目标，使其高于目前预测的 2025 年水平。
“这意味着我们可能会看到加拿大央行的利率因周期性原因进一步下降“拉根说：”但我认为，中性利率估计在未来十年左右上升，我们不应该感到惊讶，这意味着加拿大央行的长期目标很有可能上升，而不是下降。”
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