今年降息可期 但加拿大央行十分担心房价上涨

尽管加拿大央行决策者对何时降息存在分歧，但根据3月6日决定将关键隔夜利率维持在5%的议息会议摘要显示，他们一致认为，如果经济发展符合预测，应该会在今年的某个时候降息。

据《金融邮报》(Financial Post)引述周三(20日)发布的摘要写道：“成员们一致认为，如果经济发展符合央行的预测，降息的条件应该会在今年内实现。”然而，对于何时才有足够的证据表明这些条件已经到位，以及如何权衡前景风险，管理委员会(governing council)成员仍存在不同观点。

摘要称，虽然1月份房价继续下跌，但近期转售势头强劲，可能会引发房价上涨。

加拿大央行行长麦克莱姆(Tiff Macklem)和其他5位管理委员会成员总结道，他们无法“洞察”过去升息对按揭贷款成本的影响，导致房屋价格上涨。

委员会成员还指出，加拿大的按揭贷款更新周期意味着较高的按揭贷款利息成本，将对消费物价指数(CPI)通膨产生“持续但非永久性”的影响。

决策者们承认，房屋价格通膨(包括按揭贷款利息成本、租金和与房屋所有权相关的组成部分)在1月仍保持在6.2%的高位，并且仍然是推动CPI总体通膨的最大动力。他们也一致认为，最近的房地产市场指标表明，这种情况可能会持续下去，这意味着高昂的房屋成本将继续成为CPI通膨的重要因素。

尽管如此，他们的结论是，“最近的数据清楚地表明，通膨压力仍然广泛，潜在通膨尚未显示出持续下行的势头。”

潜在通膨进一步持续缓解才会实现

他们也同意，在降息之前，他们需要看到潜在通膨进一步持续缓解。他们的重点将是核心通膨以及几个关键指标，包括企业定价行为、通膨预期、相对于生产力的薪资成长以及经济中的供需平衡。

数据显示，在将通货膨胀率降至2%的目标方面进展缓慢。CPI篮子中成长超过3%的组成部分持续下降，但仍显著高于历史平均水平。

根据审议摘要，“委员会成员认为数据中没有任何内容会改变他们的观点，即未来几个月CPI通膨率将保持在3%左右。”

自3月6日公布利率决定以来，关键隔夜利率已连续第五次维持在5%，数据显示通膨有所缓解，而房价略有上涨。

2月份整体CPI通膨率意外下降至2.8%，其中食品通膨放缓是原因之一。同时，加拿大央行首选的“核心”通膨指标减至3.2%，而1月为3.4%。

多伦多道明银行(TD)的经济学家表示，这是自2021年以来食品杂货通膨首次低于整体通膨。2月食品杂货价格较去年同期仅上涨2.4%，而1月则上涨3.4%。

然而，经济指标仍参差不齐，房屋通膨率仍在走高。根据道明银行的报告，租金年增8.2%，而自住整体成本上涨6.7%。

根据3月19日发布的Teranet-National Bank综合房价指数，经季节性调整后，加拿大11个最大的人口普查大都会区的房价在2月份上涨了0.2%，这是在连续下跌4个月后的首次上涨。

道明经济学家预测隔夜利率将维持不变直到7月。

加拿大商会(Canadian Chamber of Commerce)商业数据实验室的高级经济学家安德鲁·迪卡普阿(Andrew DiCapua)也预计央行将在6月份继续维持利率不变。

但一些市场观察家预测6月会降息。

宏利投资管理有限公司宏观策略总监拉普安特(Dominique Lapointe)表示，人们似乎越来越重视排除按揭贷款利息成本的CPI指标，按揭贷款利息成本是通膨的最大贡献者，随着通膨降温，强化了加拿大央行的鸽派倾向。

他表示：“考虑到自2023年下半年以来经济成长几乎为零，我们继续预计加拿大央行将在4月10日的货币政策报告中为6月的降息做好准备。”